ENGENHARIA ECONOMICA CARLOS PATRICIO SAMANEZ PDF

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Author:Samurn Zulurisar
Country:Slovenia
Language:English (Spanish)
Genre:Art
Published (Last):10 February 2005
Pages:452
PDF File Size:6.88 Mb
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ISBN:932-7-85924-318-1
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De acordo com o teorema da separao, o trabalho do investidor pode ser separado em duas etapas: Na primeira ele toma a deciso de investimento, ou seja, seleciona a melhor carteira de aes carteira M.

Na segunda, ele toma a deciso de financiamento, ou seja, dependendo da deciso anterior, ou ele aplica parte dos recurso em ativos sem riscos ou capta recursos adicionais para aplic-los na carteira M. Modelo de Formao de preos de ativos com risco CAPM O CAPM representa um dos avanos mais relevantes na teoria de finanas, sendo largamente til para fins de investimento, uma vez que mostra como o retorno esperado de um ativo est relacionado ao seu risco sistemtico.

Os investidores so indivduos avessos a risco e maximizam a utilidade esperada de sua riqueza a cada fim de perodo. Os investidores so tomadores de preo e tm expectativas homogneas sobre os retornos dos ativos, os quais assumem uma distribuio normal. Existe um ativo livre de risco que os investidores podem tomar emprestado ou emprestar quantias ilimitadas taxa livre de risco.

As quantidades de ativos so fixas. Alm disso, todos os ativos so negociveis e perfeitamente divisveis. Os mercados de ativos so sem conflitos entre os agentes e as 6. Nenhum investidor apresenta acesso privilegiado s informaes.

No existem imperfeies de mercado tais como impostos, regulamentaes ou restries sobre venda a descoberto, isto , no possui custos de transao. Modelo de Formao de preos de ativos com risco CAPM Como se pode verificar, o CAPM foi estabelecido com base em suposies pouco realistas, pois todas as hipteses relacionadas existncia de um mercado eficiente so incorporadas pelo modelo. Entretanto, essas suposies no so suficientemente rigorosas a ponto de invalidar o modelo, mesmo que sejam impossveis de serem verificadas na realidade do mercado.

Na verdade, elas servem para descrever um modelo financeiro e suas aplicaes prticas. Modelo de Formao de preos de ativos com risco CAPM Segundo Samanez , o CAPM um modelo baseado em valores esperados, em que o retorno esperado do ativo a soma de dois fatores: O primeiro refere-se rentabilidade dos ativos ou aplicaes sem risco O segundo, ao prmio de risco. Logo, o retorno do ativo com risco dado por: 25 4.

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